机械设备行业周观点：市场对工程机械存在认知差 人形机器人关注灵巧手产业链和丝杠

　　核心观点　　『1』 工程机械： 3 月挖机内销预计同比增长25%左右仍旧是超预期
，但是近来 市场对此存在认知差，我们坚定看好内需在2024 年见底 ，未来三年有望持续上行
，有别于以往两轮，本轮上行驱动因素比较分散 ，需求同第二轮仍以更新为主
，国内海外共振，看好板块性行情
。『2』 人形机器人：多家灵巧手公司参加深圳工业展 ，关注几个趋势：①自由度增加
，丝杠用量增加；②触觉传感器依旧是价值量大且通胀的环节；③费用 段更加多元，应用场景更丰富 ，灵巧手有望加速放量。另外
，本周国产丝杠设备公司关注度提升 。　　行业动态信息　　人形机器人：关注灵巧手发展动向，丝杠设备关注度提升
。『1』 本周深圳工业展开幕 ，我们关注到灵巧手产品灵活度持续提升， 费用 区间和应用场景更加丰富
，未来有望加速放量；而从结构来看，丝杠用量有所增加 ，触觉传感器仍然占据较高价值量
，相关标的值得关注。『2』 本周丝杠设备公司关注度提升，华辰百台磨床合同落地形成明确催化 ，从产业趋势来说
，人形机器人逐步走向商用量产，丝杠厂商积极扩充产能 ，基于降本提效等诉求
，国产头部设备厂商有望显著受益 。重点推荐：雷赛智能、博众精工 、恒立液压
、汇川技术、绿的谐波 、兆威机电等
。相关标的：奥比中光
、双林股份、领益智造 、南山智尚
、中坚科技等。　　顺周期：『1』 工程机械：回顾2 月之前，市场对2025 年内销最乐观预期只有10%增长 ，现在不仅1-2 月超预期
，3 月挖机内销预计同比增长25%左右仍旧是超预期，但是近来 市场对此存在认知差 ，我们坚定看好内需在2024 年见底，未来三年有望持续上行
，有别于以往两轮，本轮上行驱动因素比较分散 ，需求同第二轮仍以更新为主
，国内海外共振，看好板块性行情 。重点推荐：徐工机械、三一重工 、安徽合力
、柳工、山推股份 、中联重科、浙江鼎力
、恒立液压等
。　　『2』 注塑机：1-2 月头部企业订单呈现较好增速 ，景气度延续的观点得到印证
，进入3 月，国内需求有望持续环比向上 ，同时看好全球制造业产能再分布对于注塑机的持续需求。推荐海天世界 、伊之密 。『3』 工业母机：产能利用率有望改善
，关注业绩展望不错或者海外拓展顺利的企业，推荐纽威数控 、海天精工
、华锐精密、中钨高新等
。『4』 工业气体：春节复工后液氧费用 率先大幅反弹走出底部 ，基本达到去年同期水平
，液氮 、液氩费用 环比持续提升，同比仍有收敛空间 ，零售气费用 有望超预期，重点推荐：杭氧股份
、陕鼓动力。　　下周低估值顺周期与人形机器人重点推荐：徐工机械、三一重工 、安徽合力
、柳工、三一世界  、雷赛智能
、博众精工、恒立液压 、汇川技术、正帆科技
、海天世界 、杰瑞股份 、杭氧股份 。　　相关标的：奥比中光
、双林股份、领益智造 、南山智尚
、中坚科技等。　　风险分析：国内宏观经济波动的风险；海外市场波动的风险；下游扩产不及预期的风险
。 【免责声明】本文仅代表第三方观点
，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担 。

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