【商品期权】农产品板块期权策略提示

　　来源：国元期货研究

　　油脂油料板块本周涨跌不一，菜油以及棕榈油涨幅相对较大。油脂板块当前多空博弈较为激烈 ，棕油产地出口预期改善
，但印尼生柴政策执行不明，且贸易争端频发 ，短期或继续以宽幅震荡行情为主 。油脂油料板块建议继续空仓观望
。

　　郑棉方面
，预期短期以宽幅震荡为主，涨幅有限。2月底再次加征10%关税产生的利空效应消化 ，棉价运行逻辑回归基本面 。3月末美国植棉面积同比下降逾11.8%
，短期给棉价带来提振，但是金三银四成色不够 ，限制棉花费用 涨幅，预期震荡行情为主
。建议投资者继续持有郑棉宽跨式卖出策略。白糖方面
，短期存在利多题材，浆粉进口暂停之后 ，国内供需平衡表暂时紧张
，但中长期供应仍偏过剩，投资者可继续持有白糖宽跨式卖出组合 。

　　农产品期权策略回顾

　　图表1 近期农产品板块策略回顾

　　农产品期权策略提示

　　图表2 农产品板块后市展望

　　图表3 郑棉宽跨式策略损益图

　　图表4 白糖宽跨式策略损益图

　　写作日期：2025年4月2日

　　作者：

　　刘金鹭

　　农产品分析师

　　期货从业资格号：F03086822

　　投资询问 资格号：Z0019372

　　韩广宇

　　农产品分析师

　　期货从业资格号：F03099424

　　期货询问 资格号：Z0020923

　　王兆玮

　　助理分析师

　　期货从业资格号：F03113608